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Criar uma carta de apresentação do Forex Trader que chame a atenção dos gerentes contratantes é fundamental para conseguir o emprego, e o LiveCareer está aqui para ajudá-lo a se destacar da concorrência. 3 etapas fáceis para a carta de apresentação perfeita criar instantaneamente uma carta de apresentação Os empregadores irão adorar uma introdução aos swaps Os contratos de derivados podem ser divididos em duas famílias gerais: 1. Reclamações contingentes, por ex. opções 2. Reembolso de ações, que incluem futuros negociados em bolsa, contratos a termo e swaps Um swap é um acordo entre duas partes para intercambiar seqüências de fluxos de caixa por um determinado período de tempo. Normalmente, no momento em que o contrato é iniciado, pelo menos uma dessas séries de fluxos de caixa é determinada por uma variável aleatória ou incerta, como uma taxa de juros. taxa de câmbio. preço de ações ou preço de commodities. Conceitualmente, pode-se ver um swap como uma carteira de contratos a prazo, ou como uma posição comprada em um título, juntamente com uma posição vendida em outro título. Este artigo discutirá os dois tipos mais comuns e mais básicos de swaps: a taxa de juros simples e os swaps de moeda. O mercado de swaps Diferentemente da maioria das opções padronizadas e contratos futuros, os swaps não são instrumentos negociados em bolsa. Em vez disso, os swaps são contratos personalizados que são negociados no mercado de balcão (over-the-counter - OTC) entre partes privadas. Firmas e instituições financeiras dominam o mercado de swaps, com poucos (se houver) indivíduos participando. Como os swaps ocorrem no mercado de balcão, há sempre o risco de uma contraparte inadimplente no swap. A primeira troca de taxa de juros ocorreu entre a IBM e o Banco Mundial em 1981. No entanto, apesar de sua relativa juventude, os swaps explodiram em popularidade. Em 1987, a Associação Internacional de Swaps e Derivativos relatou que o mercado de swaps tinha um valor nocional total de 865,6 bilhões. Em meados de 2006, esse número ultrapassou os 250 trilhões, segundo o Bank for International Settlements. Isso é mais do que 15 vezes o tamanho do mercado de ações público dos EUA. Swap de taxa de juros de baunilha simples O swap mais comum e mais simples é um swap de taxa de juros de baunilha simples. Neste swap, a Parte A concorda em pagar à Parte B uma taxa fixa e predeterminada de juros sobre um principal fictício em datas específicas por um período de tempo especificado. Simultaneamente, a Parte B concorda em fazer pagamentos com base em uma taxa de juros flutuante para a Parte A no mesmo capital nocional nas mesmas datas especificadas para o mesmo período de tempo especificado. Em uma troca simples de baunilha. os dois fluxos de caixa são pagos na mesma moeda. As datas de pagamento especificadas são chamadas de datas de liquidação. e o tempo entre são chamados períodos de liquidação. Como os swaps são contratos personalizados, os pagamentos de juros podem ser feitos anualmente, trimestralmente, mensalmente ou em qualquer outro intervalo determinado pelas partes. Por exemplo, em 31 de dezembro de 2006, a Companhia A e a Companhia B firmaram um swap de cinco anos com os seguintes termos: A empresa A paga à Companhia B um valor igual a 6 por ano em um capital nocional de 20 milhões. A empresa B paga à Companhia A um valor igual a LIBOR 1 de um ano por ano em um capital nocional de 20 milhões. LIBOR, ou Taxa de Oferta Interbancária de Londres. é a taxa de juros oferecida pelos bancos de Londres sobre depósitos feitos por outros bancos nos mercados de eurodólares. O mercado de swaps de taxa de juros freqüentemente (mas nem sempre) usa a LIBOR como base para a taxa flutuante. Para simplificar, vamos supor que as duas partes trocam pagamentos anualmente em 31 de dezembro, com início em 2007 e conclusão em 2011. No final de 2007, a Empresa A pagará à Companhia B 20.000.000 6 1.200.000. Em 31 de dezembro de 2006, a LIBOR de um ano era de 5,33, portanto, a Companhia B pagará à Companhia A 20.000.000 (5,33 1) 1,266,000. Em um swap de taxa de juros simples, a taxa flutuante é geralmente determinada no início do período de liquidação. Normalmente, os contratos de swap permitem que os pagamentos sejam compensados ​​entre si para evitar pagamentos desnecessários. Aqui, a empresa B paga 66.000 e a empresa A não paga nada. Em nenhum momento o principal muda de mãos, razão pela qual é referido como um valor nocional. A Figura 1 mostra os fluxos de caixa entre as partes, que ocorrem anualmente (neste exemplo). Quem usaria um swap As motivações para o uso de contratos de swap se enquadram em duas categorias básicas: necessidades comerciais e vantagem comparativa. As operações comerciais normais de algumas empresas levam a certos tipos de taxas de juros ou exposições cambiais que os swaps podem aliviar. Por exemplo, considere um banco, que paga uma taxa flutuante de juros sobre depósitos (por exemplo, passivos) e ganha uma taxa fixa de juros sobre empréstimos (por exemplo, ativos). Esse descompasso entre ativos e passivos pode causar enormes dificuldades. O banco poderia usar um swap de remuneração fixa (pagar uma taxa fixa e receber uma taxa flutuante) para converter seus ativos de taxa fixa em ativos de taxa flutuante, o que combinaria bem com seus passivos de taxa flutuante. Algumas empresas têm uma vantagem comparativa na aquisição de certos tipos de financiamento. No entanto, essa vantagem comparativa pode não ser para o tipo de financiamento desejado. Nesse caso, a empresa pode adquirir o financiamento para o qual possui uma vantagem comparativa e, em seguida, usar um swap para convertê-lo no tipo de financiamento desejado. Por exemplo, considere uma empresa bem conhecida dos EUA que queira expandir suas operações para a Europa, onde ela é menos conhecida. Ele provavelmente receberá condições de financiamento mais favoráveis ​​nos EUA. Ao usar uma troca de moeda, a empresa termina com os euros necessários para financiar sua expansão. Saindo de um acordo de swap Às vezes, uma das partes de swap precisa sair do swap antes da data de término acordada. Isso é semelhante a um investidor que vende um contrato de futuros ou opções negociados em bolsa antes do vencimento. Existem quatro maneiras básicas de fazer isso: 1. Comprar a contraparte: assim como uma opção ou um contrato futuro. um swap tem um valor de mercado calculável. assim, uma parte pode rescindir o contrato pagando a outra a esse valor de mercado. No entanto, isso não é um recurso automático, portanto, ele deve ser especificado no contrato de swaps antecipadamente ou a parte que deseja sair deve garantir o consentimento das contrapartes. 2. Insira um Swap de compensação: Por exemplo, a Empresa A do exemplo de swap de taxa de juros acima poderia entrar em um segundo swap, dessa vez recebendo uma taxa fixa e pagando uma taxa flutuante. 3. Venda o Swap para outra pessoa: Como os swaps têm valor calculável, uma parte pode vender o contrato a terceiros. Assim como na Estratégia 1, isso requer a permissão da contraparte. 4. Use um Swaption: Uma swaption é uma opção em um swap. A compra de um swaption permitiria que uma parte configurasse, mas não efetuasse, um swap potencialmente compensador no momento em que executasse o swap original. Isso reduziria alguns dos riscos de mercado associados à Estratégia 2. Os Bottom Line Swaps podem ser um tópico muito confuso no início, mas essa ferramenta financeira, se usada adequadamente, pode fornecer a muitas empresas um método de receber um tipo de financiamento caso contrário, não estará disponível. Esta introdução ao conceito de swaps simples e swaps de moeda deve ser considerada como a base necessária para um estudo mais aprofundado. Agora você conhece os fundamentos dessa área de crescimento e como os swaps são uma opção disponível que pode oferecer a muitas empresas a vantagem comparativa que estão procurando. Fundamentos da troca de moedas Carregando o player. As trocas de moeda são um instrumento financeiro essencial utilizado por bancos, corporações multinacionais e investidores institucionais. Embora esses tipos de swaps funcionem de maneira semelhante aos swaps de taxa de juros e swaps de capital. Há algumas importantes qualidades fundamentais que tornam as trocas de moeda únicas e, portanto, um pouco mais complicadas. (Saiba como esses derivativos funcionam e como as empresas podem se beneficiar deles.) Uma troca de moeda envolve duas partes que trocam um principal nocional entre si para obter exposição a uma moeda desejada. Após a troca nocional inicial, os fluxos de caixa periódicos são trocados na moeda apropriada. Vamos voltar por um minuto para ilustrar totalmente a função de uma troca de moeda. Propósito dos Swaps de Moedas Uma empresa multinacional americana (Companhia A) pode desejar expandir suas operações para o Brasil. Simultaneamente, uma empresa brasileira (empresa B) está buscando entrar no mercado dos EUA. Problemas financeiros que a Companhia A normalmente enfrentará provêm da falta de disposição dos bancos brasileiros em conceder empréstimos a corporações internacionais. Portanto, para obter um empréstimo no Brasil, a Companhia A pode estar sujeita a uma alta taxa de juros de 10. Da mesma forma, a Companhia B não poderá obter um empréstimo com taxa de juros favorável no mercado dos EUA. A empresa brasileira só pode obter crédito em 9. Embora o custo de empréstimo no mercado internacional seja excessivamente alto, ambas as empresas têm uma vantagem competitiva para contratar empréstimos de seus bancos nacionais. A empresa A poderia hipoteticamente obter um empréstimo de um banco americano em 4 e a empresa B pode tomar emprestado de suas instituições locais em 5. A razão para essa discrepância nas taxas de empréstimo é devido às parcerias e relações contínuas que as empresas domésticas normalmente mantêm com suas autoridades de empréstimo. (Este mercado emergente está progredindo na regulamentação e divulgação. Ver Investir na China.) Configurando o Swap de Moeda Com base nas vantagens competitivas das empresas de tomar empréstimos em seus mercados domésticos, a Empresa A tomará emprestado os fundos que a Companhia B precisa de um banco americano. enquanto a Companhia B toma emprestado os recursos que a Companhia A precisará através de um Banco Brasileiro. Ambas as empresas efetivamente fizeram um empréstimo para a outra empresa. Os empréstimos são então trocados. Partindo do princípio de que a taxa de câmbio entre o Brasil (BRL) e os EUA (USD) é de 1,60BRL / 1,00 USD e que ambas as empresas exigem o mesmo montante equivalente de financiamento, a empresa brasileira recebe 100 milhões do seu homólogo americano em troca de 160 milhões reais esses valores nocionais são trocados. A empresa A agora detém os fundos necessários em reais, enquanto a empresa B está em posse de USD. No entanto, ambas as empresas têm que pagar juros sobre os empréstimos aos seus respectivos bancos nacionais na moeda original emprestada. Basicamente, embora a empresa B tenha trocado o BRL por USD, ele ainda deve satisfazer sua obrigação perante o banco brasileiro em reais. A empresa A enfrenta uma situação semelhante com seu banco doméstico. Como resultado, ambas as empresas incorrerão em pagamentos de juros equivalentes ao custo de empréstimo da outra parte. Este último ponto constitui a base das vantagens que uma troca de moeda proporciona. (Saiba quais ferramentas você precisa para gerenciar o risco que vem com a alteração das taxas, confira Gerenciando Risco de Taxa de Juros.) Vantagens do Swap Moeda Em vez de tomar emprestado real em 10 Empresa A terá que satisfazer os 5 pagamentos de taxa de juros incorridos pela Companhia B sob seu contrato com os bancos brasileiros. A empresa A efetivamente conseguiu substituir um empréstimo de 10 com um empréstimo de 5. Da mesma forma, a Empresa B não precisa mais pedir emprestado fundos de instituições americanas em 9, mas realiza o 4 custo de empréstimo incorrido por sua contraparte de swap. Nesse cenário, a empresa B conseguiu reduzir o custo da dívida em mais da metade. Em vez de tomar emprestado de bancos internacionais, as duas empresas tomam emprestado internamente e emprestam umas às outras à taxa mais baixa. O diagrama abaixo mostra as características gerais da troca de moeda. Figura 1: Características de uma troca de moeda Por simplicidade, o exemplo acima exclui o papel de um negociante de swap. que serve como intermediário para a transação de troca de moeda. Com a presença do revendedor, a taxa de juros realizada pode ser aumentada ligeiramente como uma forma de comissão para o intermediário. Normalmente, os spreads nos swaps de moeda são bastante baixos e, dependendo dos principais conceituais e do tipo de clientes, podem estar na vizinhança de 10 pontos base. Portanto, a taxa de empréstimo real das empresas A e B é de 5,1 e 4,1, que ainda é superior às taxas internacionais ofertadas. Noções básicas de troca de moeda Existem algumas considerações básicas que diferenciam os swaps de moeda simples de outros tipos de swaps. Em contraste com os swaps de taxa de juros de baunilha simples e swaps baseados em retorno. Instrumentos baseados em moeda incluem uma troca imediata e terminal de capital nocional. No exemplo acima, os US $ 100 milhões e os R $ 160 milhões são trocados no início do contrato. Na rescisão, os diretores nocionais são devolvidos à parte apropriada. A empresa A teria que devolver o principal nocional em reais de volta à Empresa B e vice-versa. A bolsa terminal, no entanto, expõe as duas empresas ao risco cambial, já que a taxa de câmbio provavelmente não permanecerá estável no nível original de 1,60BRL / 1,00 USD. (As movimentações de moeda são imprevisíveis e podem ter um efeito adverso nos retornos da carteira. Saiba como se proteger. Consulte Risco de taxa de câmbio com ETFs cambiais.) Além disso, a maioria dos swaps envolve um pagamento líquido. Em um swap de retorno total. por exemplo, o retorno de um índice pode ser trocado pelo retorno de um estoque específico. Toda data de liquidação. o retorno de uma parte é compensado com o retorno da outra e somente um pagamento é feito. Em contraste, como os pagamentos periódicos associados a swaps de moeda não são denominados na mesma moeda, os pagamentos não são compensados. Todo período de liquidação. ambas as partes são obrigadas a fazer pagamentos à contraparte. Linha de fundo Os swaps de moeda são derivativos de balcão que atendem a duas finalidades principais. Primeiro, como discutido neste artigo, eles podem ser usados ​​para minimizar os custos de empréstimos externos. Segundo, eles poderiam ser usados ​​como ferramentas para cobrir a exposição ao risco da taxa de câmbio. As corporações com exposição internacional freqüentemente utilizam esses instrumentos para a finalidade anterior, enquanto os investidores institucionais normalmente implementam swaps de moeda como parte de uma estratégia abrangente de hedge.